根据VESON HOLDINGS LIMITED（下称“公司”）2025年度港股年报内容整理显示，公司致力于锂离子电池的研发、设计与制造，聚焦手机、平板电脑、笔记本电脑以及智能硬件的电池解决方案，并逐步扩展至可穿戴设备、汽车及储能电池等新兴应用领域。年内在优化成本、提升生产效率以及深耕ODM产品服务方面取得突破，实现业绩明显改善。

一、业务概览与行业环境 公司原有业务主要涵盖ODM产品（包括手机电池、平板电池、笔记本电池、移动电源等）及裸电芯销售，其中ODM板块贡献了逾九成收入。报告期内，全球智能手机尤其是搭载AI功能的机型需求保持稳定增长，但国内手机市场竞争加剧，促使业内在更高能量密度与安全技术上不断升级。公司把握市场对电池安全和快充需求的关注，通过技术研发和自动化升级，继续拓宽在可穿戴设备、AR/VR及汽车电子领域的应用场景。

二、财务表现 1. 收入与利润 截至2025年12月31日止财政年度，公司实现营业收入人民币5,225,637千元（折合约52.25637亿元），较2024年的人民币5,344,911千元（约53.44911亿元）略降2.2%。尽管收入小幅下滑，显著的成本管控使公司转亏为盈： • 本年度净利润为人民币15,823千元（约0.15823亿元），而2024年则亏损人民币9,937千元（约0.09937亿元）。 • 归属于公司拥有人应占利润由2024年的亏损人民币11,980千元（约0.11980亿元）逆转为2025年的盈利人民币21,543千元（约0.21543亿元）。

2. 成本与费用结构 报告期内，成本较上年下降，毛利率由7.1%提升至7.6%。销售及分销开支同比减少26.9%，管理费用则轻微上升1.7%，主要源于研发投入和日常运营支出。 值得关注的是，本年度冲回了部分贸易及票据应收减值损失，且不再发生处置子公司的相关损失，这些项目共同改善了盈利状况。不过，预付款项及其他应收款减值有所增加，需持续关注对相关风险的防控。

3. 资产负债与现金流 • 截至2025年末，集团总资产约人民币4,374,822千元（约43.74822亿元），总负债约人民币3,267,904千元（约32.67904亿元），净资产达人民币1,106,918千元（约11.06918亿元）。 • 流动性方面，营运资金管理在2025年产生正向现金净流入约人民币83,742千元，较上年度有所回落，主要因期内营收及采购周期变化使得营运资本占用增加，同时投资及融资活动的现金流支出对整体资金状况也有一定影响。

三、业务拓展与策略 公司持续强化锂离子电池技术储备，重点研发大容量、高能量密度及快充等方向，积极把握AI与5G带来的升级需求，并针对可穿戴设备、汽车和储能等新兴市场进行产品线延伸。为在激烈的价格竞争中保持领先，公司注重产品品质与供应链整合，并通过改进自动化生产以管控成本，稳固核心客户关系。与此同时，企业亦在原材料选择及制程质量控制等环节遵照国际标准，力求维持高水平交付能力。

四、风险因素与不确定性 1. 市场波动与价格竞争：全球经济环境仍存不确定性，锂电行业内价格竞争加剧，可能影响公司毛利率和订单获取。 2. 应收账款风险：随着ODM规模和多品类经营的扩张，贸易及票据应收总额提高，需防范客户违约风险。 3. 合规与声誉风险：年报披露，公司一名非执行董事在其他公司任职期间涉诉，相关事项仍在法律程序中。公司已就此发布公告并持续关注后续进展。

五、公司治理与董事会构成 公司注册于开曼群岛，董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，下设多个专门委员会（包括审计、薪酬、提名及企业管治委员会）。年内，管理层继续完善内部控制及财务监管流程，审计报告强调公司根据国际财务报告准则（IFRS）编制财务报表并维持适当内控，以确保数据真实及风险可控。

六、未来关注重点 面对不断提升的AI硬件及5G终端需求，公司将进一步优化锂电技术及生产工艺，完善ODM及电芯业务的多元化布局，积极切入可穿戴、储能及汽车等新兴电池市场。在加强研发投入与降低成本的同时，公司亦将密切关注国内外政策动向与行业变革，通过持续优化产品结构、完善供应链及升级制造设施来巩固竞争地位，力求实现业务的稳健增长。

整体而言，VESON HLDG在2025年顺利扭亏为盈，依托在锂离子电池领域的深厚积累与对市场动态的快速响应，为后续在多元化终端应用中争取更多份额奠定了基础。